2023年8月挖机行业销量13105台，同比降落27.5%。此中，国内5669台，同比降落37.7%，降幅环比收窄；出口7436台，同比降落17.2%，降幅扩张，内销、出口数据略好于CME预期。2023年1-8月，共出卖开采机134529台，同比降落24.9%；此中国内61812台，同比降落43.5%；出口72717台挖土机，同比拉长4.42%。从地产、基修数据看，2023年7月衡宇新开工面积同比下滑26%，地产投资结束额同比下滑19%，降幅环比收窄4.3/2.8pct，基修投资结束额1.7万亿元hahabet电竞挖土机，同比拉长5%。2023年7月12日国常会通过《合于正在超大特大都市踊跃稳步推动城中村改造的领导看法》，改造定调21个超大特大都市。城中村改造项目多为改正衡宇面目及寓居条目，如拆除违章、改造水电气举措，完好绿化、加装电梯等，取代人为、知足环保央求的中幼型、电动化配置需求希望提拔，内需希望边际改正。

　　海表工程死板满堂处于上行周期，好手业出口高基数、海表供应链光复配景下，行业出口数据增速阶段性承压，但不改海表拉长趋向。23Q2海表龙头卡特彼勒完毕营收173亿美元，同比拉长22%，净利润29亿美金，同比拉长75%，创下史书新高，海表工程死板墟市满堂处于上行周期。遵循2022年环球工程死板创修商50强排行榜（《2022YellowTable》），卡特彼勒/徐工集团/三一重工/中联重科收入分辨321/181/160/104亿美金，环球份额分辨13.8%、7.8%、6.9%、4.5%，咱们测算国内龙头海表份额亏欠5%，海表份额空间大、龙头出海趋向接续。

　　受钢材、海运费代价高企及范畴效应降落等影响，2022年工程死板企业利润率大幅下滑，2023年上述成分压力削弱hahabet电竞，估计利润率开启修复进程。2023上半年，17家A股上市工程死板企业完毕营收1729亿元，同比拉长13%；归母净利润137亿元，同比拉长42%。出卖毛利率（等权均匀）22.3%，同比拉长3.0pct；出卖净利率7.4%，同比拉长2.8pct。2023上半年，国产主机厂出海逻辑兑现，海表营收拉长滑腻内销周期震动。原资料/海运费降落挖土机，产物/区域收入组织优化，利润率回升明明，利润增速强于营收。别的，服从工程死板更新周期，2024-2025年内销墟市希望迎新一轮更新周期，龙头本年希望慢慢开启功绩启航。

　　推举【三一重工】中国最具环球比赛力的高端创修龙头之一，看好国际化及电动化过程中重塑环球式样时机hahabet电竞。【徐工死板】产物线最全的工程死板龙头，功绩阿尔法属性明明，估值修复具备高弹性。【中联重科】起重机、混凝土死板龙头，高机、挖机等新兴板块功勋新拉长极hahabet电竞，希望迎价格重估。【恒立液压】上游高端液压零部件龙头，丝杆等新品希望掀开新拉长弧线hahabet电竞。

　　危险提示：基修及地产项目落地不足预期；行业周期震动；国际生意争端加剧；行业比赛加剧导致利润率下滑。工程板滞行业点评陈hahabet电竞诉：8月挖机销量同比-28%内需希望边缘改观

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